里昂:上调美团点评(3690HK)目标价至300港元 评级“买入”

原标题:里昂:上调美团点评(3690.HK)目标价至300港元 评级“买入”

里昂发表的研究报告指,美团点评(3690.HK)次季业绩胜预期,期内收入按年升9%至247亿元人民币(下同),较预期高5%,期内送餐业务的单位经济(Unit Economy)有改善,加上到店业务经济杠杆及新业务亏损收窄等亦对业绩有利好,估计业务有望在下半年加快复苏,但由于公司计划在各业务线再投资以维持龙头地位,故料核心将维持在6亿元的水平,重申“买入”评级,目标价由230港元升至300港元,今明两年经调整净利预测分别升30%及4%。

该行指出期内送餐业务收入按年升13.2%至145亿元,较预期高4.4%,而订单量亦按年升7%至22亿宗,计单价值则升9.4%至49元,较预期高4%。公司推出了多项优惠推动复苏,而疫情亦带动了高端餐厅进入美团,新品牌按年增达110%,而分部EBIT达13亿元亦令人惊喜。该行估计第三季订单量增长将进一步改善至28%至30%,而订单价值亦将继续增加。

期内到店、酒店及旅游收入按年跌13%至45亿元,但按季反弹47%,同时较预期高3%,而线下店特别是酒店复苏较慢,不过营销收入已反弹至去年次季的水平,公司亦与地方政府合作推电子优惠券刺激到酒店用餐、购物及地区服务需求。在新业务方面相关收入按年升22%至56亿元,主要受惠日用品零售及食物分销等,分部亏损虽收窄至15亿元,但估计第三季亏损将按季增5亿至10亿元,主要因为公司增加在日用品零售方面的投资等。

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