里昂证券:维持现代牧业(1117HK)买入评级 目标价2港元

(1117.HK)值得根据其领先的运营效率和历史低谷估值进行重估,该行指其上半年核心。强劲的盈利增长主要是由于效率的持续提高,该行预计增长将持续至今年下半年,维持其买入评级,以及

该行表示,由于不利的天气因素和强劲的潜在需求,预计原奶供应不足将在今年下半年显现,料下半年全国原奶价格按年上涨3-5%,全年奶价料按年上涨2%。虽然该行认为关键指标是每吨原奶的毛利水平,但原奶价格仍可能是关键催化剂。

该行认为,蒙牛乳业和内蒙古伊利实业集团最近对中国圣牧和中地乳业的投资,显示出上游行业被低估,该行并维持2020-22年的预期销售额及DA不变。另外,鉴于现金流强劲及负债比率较低,该行续预期将在其成立10周年之际派发股息。

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